Vai trò của ngân hàng trung ương trong thị trường ngoại hối
Ngân hàng trung ương chủ yếu chịu trách nhiệm duy trì lạm phát để đảm bảo tăng trưởng kinh tế bền vững đồng thời góp phần vào sự ổn định chung của hệ thống tài chính. Khi ngân hàng trung ương cho là cần thiết, họ sẽ can thiệp vào thị trường tài chính theo “Khung Chính sách Tiền tệ” đã được xác định. Việc thực hiện chính sách đó được các nhà giao dịch ngoại hối theo dõi và dự đoán chặt chẽ nhằm tìm cách tận dụng các biến động tiền tệ diễn ra sau đó.
Bài viết này tập trung vào vai trò của các ngân hàng trung ương lớn và cách chính sách của họ ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối toàn cầu.
Ngân hàng trung ương là gì?
Ngân hàng trung ương là các tổ chức độc lập được các quốc gia trên thế giới sử dụng để hỗ trợ quản lý ngành ngân hàng thương mại, thiết lập lãi suất ngân hàng trung ương và thúc đẩy sự ổn định tài chính trong cả nước.
Ngân hàng trung ương can thiệp vào thị trường tài chính bằng cách sử dụng những công cụ sau:
Hoạt động thị trường mở: Hoạt động thị trường mở (OMO) mô tả quá trình chính phủ mua và bán chứng khoán chính phủ (trái phiếu) trên thị trường mở, nhằm mục đích mở rộng hoặc thu hẹp lượng tiền trong hệ thống ngân hàng.
Lãi suất ngân hàng trung ương: Lãi suất ngân hàng trung ương, thường được gọi là lãi suất chiết khấu hoặc lãi suất quỹ liên bang, được thiết lập bởi ủy ban chính sách tiền tệ nhằm mục đích tăng hoặc giảm hoạt động kinh tế. Điều này có vẻ phản trực giác, nhưng một nền kinh tế quá nóng sẽ dẫn đến lạm phát và đây là điều mà các ngân hàng trung ương nhắm đến để duy trì ở mức độ vừa phải.
Ngân hàng trung ương cũng hoạt động như người cho vay cuối cùng. Nếu chính phủ có tỷ lệ nợ trên GDP ở mức vừa phải và không huy động được tiền thông qua đấu giá trái phiếu, ngân hàng trung ương có thể cho chính phủ vay tiền để đáp ứng tình trạng thiếu hụt thanh khoản tạm thời của mình.
Việc có ngân hàng trung ương là người cho vay cuối cùng làm tăng niềm tin của nhà đầu tư. Các nhà đầu tư yên tâm hơn rằng các chính phủ sẽ đáp ứng các nghĩa vụ nợ của họ và điều này giúp giảm chi phí đi vay của chính phủ.
Các ngân hàng trung ương chủ chốt
Federal Reserve Bank (United States)
Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) quản lý đồng tiền được giao dịch rộng rãi nhất trên thế giới theo Khảo sát Ngân hàng Trung ương Triennial năm 2016. Các hành động của Fed không chỉ có tác động đối với đồng đô la Mỹ mà còn đối với các loại tiền tệ khác, đó là lý do tại sao các hành động của ngân hàng này được theo dõi với sự quan tâm lớn. Fed nhắm mục tiêu giá cả ổn định, việc làm bền vững tối đa và lãi suất dài hạn vừa phải.
European Central Bank (European Union)
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) không giống bất kỳ ngân hàng nào khác ở chỗ nó đóng vai trò là ngân hàng trung ương cho tất cả các quốc gia thành viên trong Liên minh Châu Âu. ECB ưu tiên bảo vệ giá trị của đồng Euro và duy trì sự ổn định giá cả. Đồng Euro là đồng tiền lưu hành nhiều thứ hai trên thế giới và do đó thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch ngoại hối.
Bank of England
Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) hoạt động như ngân hàng trung ương của Vương quốc Anh và có hai mục tiêu: ổn định tiền tệ và ổn định tài chính. Vương quốc Anh hoạt động theo mô hình Twin Peaks khi điều chỉnh ngành tài chính với một “đỉnh” là Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) và “đỉnh” còn lại là Cơ quan Quản lý Thận trọng (PRA). Ngân hàng Trung ương Anh thận trọng điều chỉnh các dịch vụ tài chính bằng cách yêu cầu các công ty này nắm giữ đủ vốn và có các biện pháp kiểm soát rủi ro đầy đủ.
Bank of Japan
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) ưu tiên ổn định giá cả và hoạt động ổn định của hệ thống thanh toán và quyết toán. BoJ đã giữ lãi suất dưới 0 (lãi suất âm) trong nỗ lực mạnh mẽ nhằm phục hồi nền kinh tế. Lãi suất âm cho phép các cá nhân được trả tiền để vay tiền, nhưng các nhà đầu tư không muốn gửi tiền vì điều này sẽ phải chịu phí.
Trách nhiệm của ngân hàng trung ương
Các ngân hàng trung ương được thành lập để thực hiện nhiệm vụ phục vụ lợi ích công cộng. Mặc dù trách nhiệm có thể khác nhau giữa các quốc gia, nhưng các trách nhiệm chính bao gồm những điều sau:
Đạt được và duy trì sự ổn định giá cả: Các ngân hàng trung ương có nhiệm vụ bảo vệ giá trị đồng nội tệ của họ. Điều này được thực hiện bằng cách duy trì mức lạm phát vừa phải trong nền kinh tế.
Thúc đẩy sự ổn định của hệ thống tài chính: Các ngân hàng trung ương kiểm tra sức chịu đựng của các ngân hàng thương mại để giảm rủi ro hệ thống trong lĩnh vực tài chính.
Thúc đẩy tăng trưởng cân bằng và bền vững trong nền kinh tế: Nhìn chung, có hai con đường chính mà một quốc gia có thể kích thích nền kinh tế của mình. Đó là thông qua chính sách tài khóa (chi tiêu của chính phủ) hoặc chính sách tiền tệ (can thiệp của ngân hàng trung ương). Khi chính phủ đã cạn kiệt ngân sách, các ngân hàng trung ương vẫn có thể khởi xướng chính sách tiền tệ nhằm cố gắng kích thích nền kinh tế.
Giám sát và điều tiết các tổ chức tài chính: Các ngân hàng trung ương có nhiệm vụ điều tiết và giám sát các ngân hàng thương mại vì lợi ích công cộng.
Giảm thiểu thất nghiệp: Ngoài sự ổn định giá cả và tăng trưởng bền vững, các ngân hàng trung ương có thể quan tâm đến việc giảm thiểu thất nghiệp. Đây là một trong những mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang.
Ngân hàng trung ương và lãi suất
Ngân hàng trung ương thiết lập lãi suất ngân hàng trung ương và tất cả các loại lãi suất khác mà các cá nhân trải nghiệm đối với các khoản vay cá nhân, vay mua nhà, thẻ tín dụng, v.v., đều bắt nguồn từ lãi suất cơ bản này. Lãi suất ngân hàng trung ương là lãi suất được tính cho các ngân hàng thương mại muốn vay tiền từ ngân hàng trung ương qua đêm.
Ảnh hưởng này của lãi suất ngân hàng trung ương được mô tả dưới đây với việc các ngân hàng thương mại tính lãi suất cao hơn cho các cá nhân so với lãi suất mà họ có thể đảm bảo với ngân hàng trung ương.
Các ngân hàng thương mại cần vay tiền từ ngân hàng trung ương để tuân thủ hình thức ngân hàng hiện đại được gọi là Ngân hàng Dự trữ Một phần. Các ngân hàng chấp nhận tiền gửi và cho vay, nghĩa là họ cần đảm bảo rằng có đủ tiền mặt để phục vụ rút tiền hàng ngày, đồng thời cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư khác cần tiền mặt vay phần còn lại của tiền gửi. Ngân hàng tạo ra doanh thu thông qua quá trình này bằng cách tính lãi suất cao hơn đối với các khoản vay trong khi trả lãi suất thấp hơn cho người gửi tiền.
Các ngân hàng trung ương sẽ xác định tỷ lệ phần trăm cụ thể của tất cả các khoản tiền gửi (dự trữ) mà các ngân hàng được yêu cầu dành ra, và nếu ngân hàng không đáp ứng được mức này, họ có thể vay từ ngân hàng trung ương theo lãi suất qua đêm, dựa trên lãi suất ngân hàng trung ương hàng năm.
Các nhà giao dịch ngoại hối theo dõi chặt chẽ lãi suất của ngân hàng trung ương vì chúng có thể có tác động đáng kể đến thị trường ngoại hối. Các tổ chức và nhà đầu tư có xu hướng đi theo lợi suất (lãi suất) và do đó, những thay đổi về lãi suất này sẽ dẫn đến việc các nhà giao dịch chuyển đầu tư sang các quốc gia có lãi suất cao hơn.
Cách ngân hàng trung ương tác động đến thị trường ngoại hối
Các nhà giao dịch ngoại hối thường đánh giá ngôn ngữ được sử dụng bởi chủ tịch ngân hàng trung ương để tìm manh mối về việc liệu ngân hàng trung ương có khả năng tăng hay giảm lãi suất hay không. Ngôn ngữ được hiểu là gợi ý về việc tăng/giảm lãi suất được gọi là Diều hâu/Bồ câu. Những manh mối tinh tế này được gọi là “chỉ dẫn xu hướng” và có khả năng làm dịch chuyển thị trường ngoại hối.
Các nhà giao dịch tin rằng ngân hàng trung ương sắp bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất sẽ đặt lệnh giao dịch dài hạn có lợi cho đồng tiền đó, trong khi các nhà giao dịch dự đoán lập trường ôn hòa từ ngân hàng trung ương sẽ tìm cách bán khống đồng tiền đó.
Biến động lãi suất của ngân hàng trung ương mang đến cho các nhà giao dịch cơ hội giao dịch dựa trên chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ của quốc gia thông qua giao dịch chênh lệch lãi suất. Các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất tìm cách nhận lãi suất qua đêm để giao dịch một loại tiền tệ có lợi suất cao so với một loại tiền tệ có lợi suất thấp.
